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家居龙头企业谋上市进入资本密集化一年
更新时间:2015/2/8 16:32:03

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接连几日,家居业的重大新闻和资本市场不无关系。先是红星美凯龙放出正在积极筹备上市的消息,业内叫好声一片。然而,好消息和坏消息总是骤然交替,另两条消息引发了更多的关注:一件是山东今日家居博士女老板因资金链断裂跑路,涉及金额近6亿元,曾谋求上市;一件是已上市企业雷士照明公司创始人吴长江突然辞职,不仅引来众多猜测,也导致股价创一年新低。

  家居行业随着发展,这几年已经迎来了上市潮,每年都有几家企业成功登陆国内外交易所,开始了在股市里的浮沉生活。不过资本并不具备仁慈这一属性,与资本市场的“亲密接触”,对家居企业来说不是一件太容易的事情。

家居企业近年谋求资本市场的越来越多,进入资本密集化的时期
家居企业近年谋求资本市场的越来越多,进入资本密集化的时期

  龙头企业争相上市

  通常企业做到一定程度,都会产生上市的“野心”。上市给企业带来的产值增长几乎是突飞猛进的,例如工装企业金螳螂,在上市前市值不过30亿,上市后六年内市值突破100亿。因此,为寻求企业增长的起跳点,上市成为重要一步。

  2012年,家居业的龙头企业争相上市。5月8日,东易日盛顺利通过证监委的审核,上市之日已近在眼前。红星美凯龙日前也通过总裁袁伯银透露,正在积极筹谋上市,如果两者成功,那么将分别是家装业以及家居流通业上市首例。东易日盛招股书公开的前十名主要股东中,有五名为投资机构,而红星美凯龙已经不是第一次获得投资机构的青睐,2010年,红星美凯龙通过华平投资集团、中信产业基金等机构一次性融资26亿元,是目前中国家居连锁行业最大的一笔私募融资。

  除了卖场与家装业,地板业在2011年也迎来了密集上市的一年,新绿洲地板、大自然地板、德尔地板等相继上市。

  除此以外,今年其他预备上市的企业也不在少数。记者在5月份证监会发行监管部首次公开的发行股票申报企业基本信息情况表中看到,截止今年5月17日,顶固家居、三棵树涂料、帝王洁具、好莱客家居、永艺家具、多喜爱家纺均在初审中,喜临门家具、浙江友邦吊顶等十几家家居类企业均已进入上市审核流程。

  此外,有消息透露,去年上市被否的名雕装饰于今年再次向证监会提出申报。而去年名雕上市未能过会的原因,媒体透露除了行业地位不够突出以外,还有涉嫌代宜华地产持股的诟病。但这对于整个家装行业的思考意义在于,资本市场是否依然缺乏对家装行业的了解和认同,对行业的前景是否肯定。据装饰协会方面消息,从09年到2011年期间就有近40家装饰企业提出上市计划。

  家居业相信上市“神话”

  尽管常有企业折戟于上市历程,但家居业中已经上市或者正着手IPO的企业逐年增多,上市是否是家居企业做大的唯一出路?也有反例,宜家家居就是一家不上市也得到了市场充分认可的企业。但对于国内的家居企业而言,还是相信上市是一个头顶光环值得追逐的神话。这不仅因为上市是一种融资渠道,还是一种提高品牌知名度和影响力的途径。

  东易日盛董事长陈辉曾坦言,家装企业主要面临的是大众消费者,如果他们选择的是一家上市公司给家庭做装修,觉得将会更有保障。

  有行业人士分析,家居企业上市融资有几种发展方向:一是连锁扩张,进入更快速的发展通道。以鑫苑(中国)置业公司为例,原本其只是一个郑州的企业,在美国纽交所上市之后,拿到几亿美金的融资,在全国迅速展开了商业扩张,企业也从郑州走向全国。房地产属于资金密集型企业,通过上市实现规模融资后,将具备强大的竞争力。扩张还有一个表现是提高直营店数量,这在许多家上市企业的发展规划中都提上了详细的日程表,例如东易日盛在日前发布的招股书中说明,将在未来三年内建设直营连锁店共99家。预计红星美凯龙若上市也将会把扩张作为重大发展目标;二是实现上下游产业整合。例如去年上市的新绿洲地板,其通过香港永保林业进入香港主板市场,永保林业主要从事可持续森林管理投资和天然森林木材加工、木材销售等,在国外拥有强大林业资源,双方可以进行上下游的产业整合,美克美家集团上市后也在建设林业基地上投入了大量资金。三是用于研发,例如去年大自然地板成立了地板业首个中国家居研究院,为其今后发展提供了雄厚的研究力量。四是进行兼并、收购、参股控股等。

  上市的负面影响

  近期家居业频发欠债事件充分说明了资本运营的双面性。虽然家居企业与资本两情相悦,但也避免不了上市所带来的风险。上市公司董事长被查、被起诉、或资金出现漏洞等等,这在其他行业里也时有发生,上市之后所有的投资账目、运营情况、盈亏状况都必须公开,这不能不让企业战战兢兢。就家居业而言,上市也有一些负面因素,例如内部管理成本的提升以及监管风险,但这些问题并不是主要的。

  首先,企业灵活度可能下降。尽管上市之后的运营会更规范,有了独立董事后,企业出现决策错误的风险也降低,但是从上市前的“一个人说了算”到上市后的每一个重大决策必须通过董事会的流程,这就导致决策灵活度下降,有些时候可能错失良机。

  其次,资金的使用。上市后的企业往往已经“不差钱”,但就是这笔钱该怎么花,有时候是个棘手的问题。“一夜暴富”之后,不知道如何有效地分配手头的资金,尤其在A股上市,资金膨胀很大,在发债、贷款,扩大资产规模的过程中,很多企业就在这栽了跟头。另外,当企业变成一个公众公司型以后,需要对扩张规模、利润都有保证,因此难以避免扩张过速、或被迫扩张等举动,为企业埋下一定隐患。例如大自然地板在上市之后,迅速地将店面开到了三级城市甚至小区里,这种扩张长远来看利弊如何业内尚有争议。因此,没有完全做好准备的家居企业上市后只能面对资本快速增长带来的迷茫。

  家居企业拥抱资本市场虽然不易,但是频频向资本市场抛出橄榄枝的举动,在今年尤为热烈。龙头家居企业的上市能否为低迷的市场打一剂兴奋剂?借助资本的力量能否壮大整个行业的实力?这些我们还都将拭目以待,不过可以预见的是,2012年,我们将度过家居业资本化最密集的一年。

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